本报告导读：
《职工文体消费政策》发布，推动春秋游活动和消费券发放，预计将刺激文旅行业需求回暖，为相关行业带来投资机会。
投资要点：
投资观点：我 们认为，龙头旅游企业受益于政策支持，随着职工文体消费的增长，预计这些企业将在短期内受益于政策推动，长期则有望实现业绩的持续增长。特别是在景区年票、文旅消费券等优惠措施的推动下，相关行业的消费需求将进一步释放，带来潜在的增长机会。重点关注：1、旅游数据有望持续超预期，继续看好出行链：
ota（携程、同程），酒店（亚朵、华住、锦江、首旅），免税（中国中免），景区（峨眉山、三峡旅游、长白山）等。2、竞争格局大幅改善：华图山鼎、菜百股份、老铺黄金等。3、红利股：苏美达、行动教育、重庆百货。4、AI+：康耐特光学、粉笔、天立国际控股、凯文教育、豆神教育、科锐国际等。5、超跌股：中国东方教育、锅圈、高鑫零售、君亭酒店等。
四部委发文推动职文体消费：2026 年1 月6 日，中华全国总工会、文化和旅游部、国家电影局、国家体育总局发布《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展，扩大职工文体消费的意见》（下文简称《意见》），表示要进一步扩大职工文体消费，释放职工消费潜力。
《意见》指出，到2030 年，基本建成覆盖广泛、层级清晰、特色鲜明的职工文体活动体系，打造一批具有全国影响力的职工文体品牌项目，推进职工文体服务提质增效，打造健康文明、昂扬向上、全员参与的职工文化，更好满足职工群众多样化、多层次、多方面的精神文化需求。
鼓励每年最多开展四次春秋游：鼓励提高工会经费中职工文体活动支出比例。鼓励拓展使用工会会费开展职工文体活动。推动用人单位与职工就职工文体活动、带薪年休假开展集体协商，明确经费保障、时间安排等条款。扩大职工疗休养规模，鼓励有条件的单位和地方加大工会经费对职工疗休养的补助力度。鼓励各级工会结合实际增加春秋游活动场次，每年最多可开展4 次。
鼓励各级工会联合文旅、电影、体育等部门，推出面向职工的专属优惠文体产品服务，涵盖文艺观演、电影观赏、赛事观看、体育健身等领域。支持各地区、有关平台、文旅企业结合职工文体需求和旅游景区实际开发旅游景区年票产品。鼓励基层工会结合实际发放文旅消费券、电影券，举办主旋律电影展映活动，支持办好“惠工院线”。鼓励基层工会使用会费为职工购买所在省份或区域旅游景区年票等文化旅游产品。
风险提示：政策执行力度或存在区域性差异化风险，市场竞争风险。
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转自国泰海通证券股份有限公司 研究员：刘越男/许樱之
